bet36最新首页_西部期货:内外部因素干扰 豆粕波动加剧

时间:2020-01-11 16:11:54 | 作者:匿名

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bet36最新首页_西部期货:内外部因素干扰 豆粕波动加剧

bet36最新首页,内容摘要:

1、国内进口大豆到港规模较大,港口库存回升。

2、中米贸易关系恶化,国内对美农产品暂停采购。

3、工厂开机率偏低水平运行,后期或有所回升。

4、豆粕胀库压力缓解,后期工厂压力较小。

5、进口大豆压榨利润改善。

6、猪肉价格涨势持续,养殖利润继续向好。

7、生猪及能繁母猪存栏加速回落,利润及政策引导下或将回稳。

1、国内大豆供应

大豆月度进口量(万吨)

海关总署数据显示,2019年7月份我国进口大豆864万吨,环比增加32.7%、同比减少9.7%;1-7月份累计进口大豆4691万吨,同比减少11.2%。cofeed船期统计数据显示,8月份到港910万吨、9月份到港860万吨,10月份到港800万吨,近几个月国内大豆到港规模较大。

进口大豆港口库存(万吨)

cofeed数据显示,截至8月23日,港口大豆库存539万吨,处于近几年均值水平附近。8月中上旬,台风天气对卸船造成一定影响,后期到港量较大,预期库存仍将呈增加趋势。

2、工厂压榨、库存

油厂开机率VS入榨量(%、吨)

7月份以来国内大豆工厂开机率处于偏低水平,受豆粕胀库压力影响。cofeed数据显示,截至8月23日当周,全国工厂开机率47.7%,该周开机率为7月份以来最高,过去8周中有6周开机率低于45%。未来几周开机率会有所回升,但受假日、70年庆环保要求等影响,开机率难于持续。

进口大豆盘面压榨利润(元/吨)

8月份国内进口大豆盘面压榨利润明显好转。受中米贸易战影响,CBOT大豆走势偏弱,而国内豆油、豆粕呈偏弱走势,不过南美大豆升贴水上涨及人民币贬值限制了压榨利润上涨空间。

工厂豆粕库存(万吨)

7月份以来,沿海工厂豆粕库存呈持续减少趋势,工厂开机率回落是库存下降的主要原因。cofeed数据显示,截至8月23日当周,沿海工厂豆粕库存73万吨,较7月初库存高点减少近20万吨。

3、饲料行业

饲料产量(万吨)

国家统计局公布数据显示,2019年1-7月份国内饲料累计产量14922万吨,同比增加4.2%,累计产量同比增幅较上个月略有下降。

4、养殖业

生猪、能繁母猪存栏(万头)

农业部数据显示,6月份全国生猪存栏量221932万头,环比减少9.4%、同比减少32.2%;当月能繁母猪存栏2265万头,环比减少8.9%、同比减少31.9%。近两个月生猪及能繁母猪存栏呈加速下滑趋势,猪瘟疫情影响表现更为明显。

生猪价格(元/千克)

农业部价格监测信息显示,截至8月14日,全国活猪平均价格20.92元/公斤,较上月同期(7月17日,下同)上涨3.08元/公斤;仔猪平均价格46.06元/公斤,较上月同期上涨3.28元/公斤;猪肉平均价格32.44元/公斤,较上月同期上涨4.33元/公斤。6月份以来猪肉价格呈加速上涨趋势。

猪粮/料比价关系

发改委监测信息显示,截至8月24日,全国猪料比价9.44,明显高于猪料比价平衡点5.45,生猪养殖预期盈利1106元/头。

生猪养殖利润(元/头)

国内养殖利润随着猪肉价格上涨加速扩大。据行业机构数据显示,截至8月23日,全国自繁自养生猪养殖利润达到1213元/头,外购猪仔养殖利润盈利达到962元/头。

蛋鸡养殖利润VS鸡蛋价格(元/只、元/公斤)

近期鸡蛋价格快速上涨推动蛋鸡养殖利润好转。发改委监测数据显示,截至8月21日,全国鸡蛋平均出场价9.80元/公斤,较上月同期(7月24日,下同)上涨0.85元/公斤;蛋鸡养殖预期盈利80.69元/只,较上月同期增加12.93元/只。

肉鸡养殖利润VS毛鸡价格(元/只、元/公斤)

8月份鸡肉价格及养殖利润亦明显好转。发改委数据显示,截至8月21日,全国肉鸡平均出场价9.83元/公斤,较上月同期上涨1.80元/公斤;蛋鸡养殖预期盈利达到6.27元/只。

5、其它行业关注热点

中米贸易关系再度趋紧:美国总统特朗普8月1日称,自9月1日起对中国3000亿美元商品加征10%的征税;8月6日,国家发改委和商务部宣布,中国企业暂停美国农产品采购;8月23日,经国务院批准、国务院征税税务委员会决定,对美国750亿美元商品加征10%、5%不等的征税。

6、综合分析与行情展望

8月份以来,国内豆粕价格呈偏强走势,DCE主力合约自2800点一线最高涨至3000点上方。国内豆粕上涨主要动力在于中米贸易关系恶化提振国内多头热情,且人民币汇率贬值推升大豆进口成本,另外工厂开机率低位运行,豆粕胀库压力缓解亦对市场形成一定利多支撑。后期市场焦点主要有以下几个方面:

(1)中米贸易关系。美国总统特朗普8月初声称对中国3000亿美元商品加征征税,中米贸易关系趋于恶化,南美大豆升贴水持续上涨,人民币汇率快速贬值创出多年来新低。后期中米关系仍将充满不确定性,尽管双方仍保持沟通,但互征征税商品范围扩大,贸易摩擦进一步升级。

(2)CBOT大豆。中米贸易关系趋紧对CBOT大豆造成压力,且美国大豆产区天气情况较好,不过作物生长延后使天气题材仍有发酵可能;USDA8月供需报告意外大幅下调播种面积预估,在中米贸易关系影响下未能给市场带来多头热情;CBOT大豆经历前期下跌一定程度释放空头压力,短期将呈震荡格局。

(3)国内豆粕供需。南美大豆丰产使得国内大豆外部供给环境宽松,近几个月大豆到港量较大,港口库存水平较高,工厂原料供应充裕;过去几周工厂开机率持续低水平运行,豆粕胀库压力有所缓解,未来几周开机率将出现回升,不过在节假日及国庆北方环保压力影响下开机将受到一定限制;传统季节性消费旺季来临,下游贸易商及饲料厂节前存在备货需求,后期工厂面临压力将会减小;豆粕消费继续受到猪瘟疫情影响,生猪及能繁母猪存栏加速下降,不过行业机构调研显示,高利润及政策引导下,养殖户补栏意愿增强。

综上所述结合市场表现,中米贸易战将充满不确定性,除了影响市场情绪外通过汇率、南美升贴水波动影响国内市场;供给端,未来几个月大豆原料供应较为充裕,工厂开机率将有所回升但受限于节假日及北方环保因素影响;豆粕季节性消费旺季启动及下游备货需求提振下,工厂面临的压力将会缓解;下游消费最差阶段可能已经过去,禽类养殖部分抵消生猪疫情影响,在利润及政策引导下生猪养殖可能出现复苏;外部市场来看,CBOT大豆呈震荡格局可能性较大,对国内市场影响较为有限。整体我们认为,国内豆粕后期难以形成趋势性行情,阶段性波动幅度和频率可能会增大。

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